Segundo a documentação do Apache, o conceito de Virtual Host refere-se à prática de manter mais de um servidor em uma máquina, diferenciados pelos seus nomes.
Não vou me deter a falar sobre configurações em servidores de produção, mas sim em ambiente de desenvolvimento mesmo.
Podemos criar um ambiente onde cada aplicação local pode ter seu próprio domínio.

Exemplo:

Para acessar a aplicação TheWebMind em meu ambiente local eu preciso acessar o seguinte endereço:
http://localhost/projetos/open-soruce/thewebmind/2.0/trunk

Não seria legal se eu pudesse acessar apenas com http://mind ?
Bom, essa configuração é simples de fazer, bastando alguns segundos de seu tempo.
Crie um arquivo com o nome do domínio desejado [ .conf] no diretório: /etc/apache2/sites-available

No meu caso, foi **mind.conf

****O arquivo **deve conter o seguinte conteúdo:

<VirtualHost seu_dominio>
ServerAdmin webmaster@localhost
ServerAlias www.seu_dominio
DocumentRoot diretorio_da_sua_aplicação
</VirtualHost>

Feito isso, agora basta informar ao Linux que esse domínio é um domínio local.
Edite o arquivo /etc/hosts e adicione a seguinte linha:

127.0.0.1 localhost.localdomain localhost seu_dominio www.seu_dominio

UPDATE:
Obviamente é necessário fazer um link simbólico ao arquivo em /etc/apache2/sites-enabled.

Salve o arquivo e reinicie o Apache.
Agora basta abrir o seu navegador e digitar o seu domínio.